籌資guan?l

分析方法

比較法 口徑一致，剔除偶發(fā)性項目，例外原則

比率法 構(gòu)成比率（部分整體），效率比率
（投入產(chǎn)出）營運能力及盈利能力，相關(guān)比率（某些項目與相關(guān)項目）流動比率

因素分析法? 關(guān)聯(lián)性? 順序性 連環(huán)性 假定性

連環(huán)替代法（杜邦分析法）題目設(shè)問的順序就是做題時替代的順序

差額分析法

我國目前使用功效系數(shù)法

報表分析

償債能力，短期和長期

• 短期償債

營運資金=流資-流負(fù)? ? 絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)比較

流動比率=流資/流負(fù)

速動比率=速動資產(chǎn)/流負(fù)? ? ? ?貨應(yīng)交

現(xiàn)金比率=現(xiàn)金資產(chǎn)/流負(fù)? ? ? ?貨交

• 長期償債

資產(chǎn)負(fù)債率

產(chǎn)權(quán)比率

權(quán)益乘數(shù)

利息保障倍數(shù) 5年的利息保障倍數(shù)

營運能力

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

?

?

銷售量預(yù)測

• 定性營銷員判斷

? ? ? ?專家判斷? 個別專家，專家小組，德爾菲法

? ? ? ?產(chǎn)品壽命周期

• 定量

趨勢預(yù)測法

算數(shù)平均法

加權(quán)平均法 權(quán)數(shù)近大遠小原則

移動平均法? 修正移動平均法預(yù)測期+（預(yù)測期-基期預(yù)測值）

指數(shù)平滑法an實際數(shù)權(quán)重，1-an預(yù)測值

因果預(yù)測分析法

回歸預(yù)測法

?

銷售定價

1、以成本為基礎(chǔ)（本利稅）

• 完全成本 制造成本+期間費用 計劃內(nèi)產(chǎn)量
• 保本點成本 利潤=0
• 目標(biāo)利潤 利潤=目標(biāo)
• 變動成本 增量產(chǎn)量的定價依據(jù)，閑置生產(chǎn)能力的前提下，不增加固定成本

2、以市場需求為基礎(chǔ)

• 需求量價格彈性系數(shù)
• 邊際分析定價法 邊際收入=邊際成本，邊際利潤=0，最優(yōu)價格

分配

• 股利無關(guān)論

假設(shè) 市場強式效率資本市場，無稅，無費，投資決策和股利決策獨立，股東對股利無偏好

• 股利相關(guān)論

手中鳥 高股利

信號傳遞 高股利

所得稅差異 低股利

代理 代理成本與外部籌資成本成本之和最小

股利政策

剩余股利 無關(guān)論? ? ? ?初創(chuàng)階段

保持資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)，企業(yè)價值最大，不利于投資者安排收入支出，傳遞不穩(wěn)定公司信號

固定或穩(wěn)定增長的股利政策? ? ? ?成長期

股利與盈利脫節(jié)，企業(yè)財務(wù)狀況惡化，不利于保持資本結(jié)構(gòu)

固定股利支付率 穩(wěn)定發(fā)展，財務(wù)狀況穩(wěn)定的公司

股利與盈利結(jié)合，帶來經(jīng)營狀況不穩(wěn)定的印象，面臨較大財務(wù)壓力，支付率不好確定，不利于股東安排收入支出，不利理想資本結(jié)構(gòu)

低正常加額外 隨經(jīng)濟周期波動大，盈利與現(xiàn)金流量不穩(wěn)定

較大的靈活性，依靠股利的股東得到較低但是穩(wěn)定的股利收入

額外股利變化，帶來不穩(wěn)定的感覺，額外容易正常化，導(dǎo)致股價下跌

股利支付形式

現(xiàn)金股利 常見 足夠留存收益+現(xiàn)金

財產(chǎn)股利 持有別的公司的

負(fù)債股利 應(yīng)付票據(jù)

股票股利 送股? 所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化，股本增加，未分配利潤減少，每股市價，收益下降，

股票分割與回購

分割，所有者權(quán)益各個內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變，面值下降，股數(shù)增加

區(qū)別，股票分割不屬于收益分配

? ? ?股票分割影響面值，內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變

降低市價，促進股票流通，傳遞良好信號

反分割，提高股價

股票回購，保投資

減資，合并，激勵，異議，可轉(zhuǎn)換債券，維護公司價值及股東權(quán)益

現(xiàn)金股利替代，改善結(jié)構(gòu)，傳遞信息，基于控制權(quán)

jing?xian?zhi

第一節(jié):營運資金管理?

1.管理策略??

緊縮型VS寬松型-周轉(zhuǎn)率高低-持有成本與短缺成本? -和最低

2.流動資產(chǎn)分類：永久性VS波動性

資金來源：長期-權(quán)益和負(fù)債

? ? ? ? ? ? ? ? ?流動負(fù)債-臨時性短期負(fù)債，自發(fā)性臨時負(fù)債

3.融資策略-匹配：長期融資對永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。

第二節(jié)：現(xiàn)金管理

1.現(xiàn)金持有量的確定

成本模式，存貨模式，隨機模式

2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期?

提升存貨周轉(zhuǎn)率，快收延付

第三節(jié)：應(yīng)收賬款管理

1.成本：利息（機會成本），管理，壞賬

2.現(xiàn)金折扣，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)VS賬齡分析表VS應(yīng)收賬款賬戶余額模式VSABC分析法

3.應(yīng)收賬款的保理

第四節(jié)：存貨管理

1.購置成本（對最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量沒有影響）

儲存成本

缺貨成本（一般沒有）

2.最優(yōu)存貨量

經(jīng)濟訂貨模型（變動訂貨成本&變動儲存成本）

3.再訂貨點

4.保險儲備

缺貨成本=缺貨數(shù)量x發(fā)生概率x年訂貨次數(shù)x單位缺貨成本

保險儲備從0開始一個個實驗-間隔為表中間隔

當(dāng)缺貨成本+儲存成本最低（拐點）時最佳

5.控制系統(tǒng)-ABC系統(tǒng)&JIT系統(tǒng)

第五節(jié)：流動負(fù)債管理

1.信用條件

2.成本

收款法-貼現(xiàn)法-加息法

3.短期融資券

4.商業(yè)信用

重點：現(xiàn)金折扣要不要使用？

?

1.投資項目財務(wù)評價指標(biāo)

凈現(xiàn)值，現(xiàn)金指數(shù)，年金現(xiàn)金流量，內(nèi)含報酬率，投資回收期。

2.項目投資-獨立項目，互斥項目，固定資產(chǎn)更新改造

3.證券投資-債券投資

? ? ? ? ? ? ? ? -股票投資

4.基金投資

股東財富最大化只考慮了股東